top of page
Slovník pojmů a strategií
pro obchodování opcí
Kompletní slovník opcí: strategie, pojmy, řecká písmena a postupy pro výpis opcí. Přehledně, srozumitelně, pro začátečníky i pokročilé. Naučte se obchodovat opce efektivně.
Strategie
Pokročilý, Income, Hedging, Spekulace
Calendar Spread
Využití rozdílné doby expirace pro zisk z časového rozpadu (theta) a pohybu ceny.
Detail
Calendar Spread je strategie, kde současně kupujeme a prodáváme opce na stejném strike, ale s odlišnou expirací. Obvykle koupíme dlouhodobější (LEAPS, 60+ dní) a vypíšeme krátkodobější (např. 30 dní). Tím vyděláváme na rychlejším časovém rozpadu blízké opce (theta) a využíváme rozdílu v ceně opcí. Calendar je vhodný při očekávané stagnaci podkladu v blízké době, ale zároveň pohybu v delším horizontu.
Calendar spread využívá rozdílnou rychlost časového rozpadu mezi krátkou a dlouhou opcí. Například koupíme call s expirací za 60 dní a vypíšeme call na stejném strike s expirací za 30 dní. Pokud cena podkladu zůstane poblíž strike, krátká opce rychle ztrácí hodnotu, zatímco dlouhá opce si hodnotu drží. Strategie tak vydělává na rozpadu (theta) a stabilní volatilitě. Lze stavět jako call nebo put calendar, případně neutrálně (straddle calendar).
Vhodné podmínky
Nejlépe funguje, když očekáváme minimální pohyb podkladu kolem strike do expirace krátké opce. Vhodné při střední až vysoké IV na krátké opci, nižší IV na dlouhé (volatility skew).
Maximální zisk
Omezený: maximální zisk, pokud cena podkladu při expiraci krátké opce zůstane na strike. Vyděláváme na rychlém rozpadu krátké opce. Zisk omezen rozdílem v časové hodnotě.
Celý spread uvařujeme uzavřít jako celek.
Maximální ztráta
Omezená na zaplacené prémium (debet). Pokud cena podkladu výrazně vzroste nebo klesne, obě opce ztratí hodnotu a přijde o prémium.
Rizika
Rychlý pohyb podkladu mimo strike (nahoru/dolů). Pokles IV u dlouhé opce může snížit hodnotu. Riziko špatného nastavení strike (mimo očekávanou zónu). Nutnost sledovat vývoj ceny.
Greeks
Delta: obvykle blízko nule (neutrální). Theta: pozitivní (výpis krátké opce). Vega: negativní (neprospívá pokles volatility). Gamma: záporná při blízké expiraci.
Variace
Call Calendar, Put Calendar, Straddle Calendar (obě nohy ATM), Diagonal Spread (pokud různé strike), Double Calendar (na obou stranách trhu).
Příklad použití
Akcie XYZ je na $100. Očekáváme, že zůstane kolem $100 dalších 30 dní. Koupíme 1x call strike 110 exp. za 60 dní a vypíšeme 1x call strike 110 exp. za 30 dní. Vyděláme, pokud cena zůstane těsně pod $110, protože krátká call rychleji ztratí hodnotu a dlouhá call neztratí nebo získá na hodnotě. Pokud cena výrazně vzroste/poklesne, obě opce mohou ztratit hodnotu.
DTE
Krátká opce: 20–45 dní do expirace. Dlouhá opce: 60–120 dní (někdy LEAPS pro delší horizont).
IV (implikovaná volatilita)
Ideální, pokud IV na krátké opci vyšší než na dlouhé (volatility skew). Pozor na pokles IV dlouhé opce, který by snížil hodnotu.
Prémium
Debetní strategie – platíme rozdíl mezi dlouhou a krátkou opcí. Prémium závisí na strike, expiraci a IV.
Margin
Nevyžaduje margin na výpis (long calendar), protože dlouhá opce kryje výpis.
Poznámky
Vhodné pro pokročilé obchodníky. Funguje nejlépe při stagnaci trhu. Lze kombinovat se směrovými spekulacemi (diagonální spread). Nutnost sledovat pohyb podkladu a IV.
U této strategie se nezobrazuje profit/loss graf, protože se jedná o kombinaci opcí s různou expirací. Výsledek strategie po expiraci blízké opce závisí na chování podkladu a IV.
Pro ilustraci dalšího vývoje viz profil naked opce.
Profit / Loss diagram
Tagy
calendar spread, time spread, horizontální spread, výpis call, nákup call, výpis put, nákup put, theta, časový rozpad, volatility spread
bottom of page