top of page
Slovník pojmů a strategií
pro obchodování opcí
Kompletní slovník opcí: strategie, pojmy, řecká písmena a postupy pro výpis opcí. Přehledně, srozumitelně, pro začátečníky i pokročilé. Naučte se obchodovat opce efektivně.
Základní pojmy
Začátečník
Margin
Kapitál, který broker blokuje jako zajištění pro otevření nebo držení pozice.
Detail
Margin je zajištění (blokace kapitálu), které broker vyžaduje pro otevření nebo udržení pozice. U opcí se margin týká především výpisu opcí (call, put), protože výpis znamená neomezené nebo velké riziko, které broker chce pokrýt. Margin také může být požadován u kombinovaných strategií (spready, iron condory), kde chrání brokera proti ztrátám. Výše marginu závisí na typu opce, podkladu, vzdálenosti strike, DTE, IV a dalších faktorech. Margin není třeba u nákupu opcí, kde je maximální ztráta omezena na zaplacené prémium. Někteří brokeři však mohou blokovat určitou část hotovosti jako rezervu pro exercise/assignment.
Margin je nástroj brokera na ochranu proti ztrátám klienta. Při výpisu call opce bez krytí (naked call) může být ztráta neomezená, a broker proto požaduje margin. U cash secured put je marginem částka potřebná na případné koupení akcií (strike x 100 - přijaté prémium). U naked put na margin účtu je margin obvykle 4–22 % hodnoty kontraktu, v závislosti na rizikovosti. Pro opční spready je margin omezen rozdílem strike. Margin je potřeba také pro short akcie, futures a některé kombinace opcí. Pokud účet klesne pod požadavek, broker může vyvolat Margin Call.
Vhodné podmínky
Při výpisu opcí (call, put), u spready (jako iron condor), u naked opcí. Margin závisí na brokerovi a typu účtu (margin účet vs. cash účet). Margin účty umožňují páku, ale zvyšují riziko. Vyžadován pro párování výpisu s jinou opcí (spready), pro kryté výpisy (např. covered call).
Maximální zisk
U výpisu opcí: maximální zisk je přijaté prémium, které je kryté margine. Margin nijak nezvyšuje potenciální zisk.
Maximální ztráta
U výpisu naked call: neomezená ztráta. U put opce: strike - prémium x 100. Margin chrání brokera proti těmto ztrátám.
Rizika
Margin Call, pokud trh jde proti pozici a účet nemá dostatek volné hotovosti. Riziko nuceného uzavření pozic. Při špatném řízení může margin vést k rychlé likvidaci účtu. Falešný pocit bezpečí, protože margin umožňuje větší pozice, než je reálná hodnota účtu.
Greeks
Delta, Gamma, Vega, Theta ovlivňují margin nepřímo (rizikovost pozice, změny hodnoty). Zvýšení volatility (Vega) může zvýšit margin požadavky.
Variace
Initial margin (pro otevření pozice), Maintenance margin (pro udržení pozice). Margin se liší pro naked opce, spready, kryté opce. Margin podle Reg T, portfolio margin, futures margin.
Příklad použití
Vypíšu put opci na SPY se strike 400 a přijmu prémium $5,00 (=$500 za 1 kontrakt). Broker podle výpočtu (IV, DTE, vzdálenost strike) může požadovat margin například $8,000 až $12,000 za jeden kontrakt. Pokud bych chtěl Cash Secured Put na cash účtu, broker zablokuje celou částku na případný nákup akcií, tedy $40,000 (400 x 100) mínus přijaté prémium $500. U Iron Condor s rozdílem strike 5 bodů (např. call spread 405/410 a put spread 395/390) je margin omezen na rozdíl strike, tedy $500 na 1 kontrakt, bez ohledu na velikost trhu. Příklad pro naked call: Vypíšu naked call opci na TSLA s vysokou volatilitou, strike 900. Broker může požadovat margin přes $20,000 až $40,000, podle aktuální ceny TSLA a volatility, protože jde o pozici s neomezeným rizikem.
DTE
Krátkodobé výpisy (7-30 dní) mají nižší margin, protože je menší pravděpodobnost zásahu. Dlouhodobé opce (LEAPS) mohou mít vyšší margin. Margin reaguje na blížící se expiraci.
IV (implikovaná volatilita)
Vysoká IV = vyšší prémium, ale také vyšší margin kvůli větší volatilitě. Nízká IV = nižší margin, nižší prémia.
Prémium
Margin je zajištění, prémium je zisk. Margin nijak nesouvisí přímo s prémiem, ale čím větší prémium přijmu, tím mám větší pokrytí marginu.
Margin
Ano, u výpisů opcí je margin potřeba. Výše marginu závisí na typu výpisu, vzdálenosti strike, IV a DTE. U naked opcí (call/put) může být margin mezi 4 % až 22 % hodnoty kontraktu.
U cash secured put broker požaduje částku odpovídající strike x 100 - přijaté prémium (zajištěno plně v hotovosti). U spreadových strategií (Iron Condor, Vertical Spread) je margin omezen rozdílem strike.
Poznámky
Při výpisu opcí nutno počítat s tím, že broker může kdykoliv změnit požadavek na margin (např. při zvýšení volatility). Nepouštět se do výpisu naked opcí bez dostatečného kapitálu. Pozor na automatický margin call při prudkých pohybech trhu. Margin umožňuje páku, ale zvyšuje riziko.
Profit / Loss diagram
Tagy
margin, požadavek na kapitál, zajištění, výpis opce, naked opce, margin call, blokace kapitálu, broker, krytí
bottom of page