Napsal jsem komentář k Rannímu komentáři Jardy Brychty z 19.8., kdy tam padl dotaz na (ne)legálnost naked short sellingu vzhledem k tomu, že tam nezazněla úplně správná odpověď. Tak když už bylo jenou napsáno, tak ať z toho máte užitek všichni.
"Short selling je legální až do doby, do kdy jsou dodržována pravidla pro doručení podkladu, tedy před short sellingem by měl být podklad zapůjčen, aby mohlo dojít k jeho doručení v pravidly stanovené lhůtě.
Pokud se tak nestane, vznikne situace FTD, tedy Fail To Deliver a to už problém je.
V okamžiku tedy, kdy obchodník neměl zajištěný podklad pro short selling, tak se jednalo o naked short selling a porušení pravidel. K naked short sellingu by nemělo docházet, pokud by fungovala regulace a dohled. Ten provádí SEC, ale i ten sám byl pod tlakem například v kauze GME, kdy mělo následně dojít ke zpřísnění pravidel a dohledu.
K FTD tedy dojde, pokud není dodán podklad ve stanovené lhůtě. K tomu může dojít z.různých důvodů, od administrativní chyby, technických problémů až samozřejmě po záměrné manipulace, zřetězené obchody, off shore transakce apod., ale také díky tomu, že zapůjčené shortnuté akcie může nový kupující ihned znovu půjčit, čímž dojde fakticky k opakovanému půjčení stejných akcií. Díky tomu může být shortováno teoreticky i více akcií, než je samotný float.
Také market makeři mají výjimky pro zajištění likvidity a realizaci obchodů, takže mohou v rámci výjimek zrealizovat short selling s tím, že akcie získají pro dodání později, což se nemusí teoreticky nebo záměrně podařit.
Čili naked short selling je regulován, nemělo by k němu docházet, je de facto zakázán, ale vzhledem k tomu, že jak jsem zde krátce popsal, je v USA sadou pravidel a regulací vlastně umožněno, aby vznikl.
Tedy nelze přímo říci, že naked short selling je nelegální, i když je tak obecně označován, ale v případě záměrného naked short sellingu už je to jasné, nicméně určitě poměrně obtížné k prokazování.
Bez iluzí se domnívám, že naked short selling je využíván každodenně ve velkých objemech. Pokud není omezen počet shortovatelných akcií, tak je jasné, že je to velmi atraktivní metoda k vysokým ziskům."
Zkuste se například podívat na GAMING WALL ST na HBO, kde najdete vyjádření obchodníka, který prováděl záměrně naked short selling každý den bez jakéhokolv dohledu,
Proti záměrnému porušování pravidel existuje několik aktivit k podpoře přísnějšího zákazu, ale zdá se, že zatím marně. Přece jen lobby z Wall street bude silnější..
Comments