Chystáte se sami obchodovat na burze a nevíte, jaký typ účtu založit?
Tento článek by vám v tom mohl udělat jasno, Vysvětlíme si hlavní rozdíly mezi cash a margin účty.
Cash nebo Margin?
Pokud se chystáte založit účet u brokera, který nabízí více typů účtů, jako retailový investor budete muset udělat volbu minimálně mezi dvěma základními typy účtů. Cash a Margin.
Ani jeden účet není optimální, každý z nich přináší určitá omezení, podmínky a možnosti.
Jaký zvolit typ účtu záleží také na investiční nebo tradingové strategii, kterou budete chtít provádět.
Ještě si řekněme, že bude záležet také na tom, u jakého brokera účet otevřete. V USA podmínky pro účty vytváří Securities and Exchange Commission (SEC) a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Požadavky se pak liší i podle typu aktiv a rizikové tolerance investora. V Evropě jsou požadavky na účty obvykle stanoveny Evropskou komisí (ESMA).
CASH účet
CASH účet můžete většinou založit s libovolnou vstupní částkou - nebývá stanoveno žádné vstupní minimum, ale přece jen, chceme investovat nebo "trejdit", takže nestanovené vstupní minimum není žádná zásadní výhoda. Na cash účtu lze obchodovat zpravidla vždy akcie, ETF, kryptoměny, už méně často pak opce. Záleží na nabídce konkrétního brokera.
Jak název účtu napovídá, na cash účtu budete obchodovat pouze a výhradně s vlastními prostředky.
Zásadní vlastností těchto účtů je, že můžete provádět tzv. denní nebo intradenní obchody, tzn. že můžete otevřít a opět uzavřít jednu pozici během jednoho obchodního dne.
Uveďme si na příkladu. Koupíte akcie nebo opce TSLA a za dvě hodiny, během stejné obchodní seance, danou pozici uzavřete se ziskem nebo ztrátou, to není podstatné. Důležité je, že můžete otevírat a zavírat pozice v rámci stejného obchodního dne.
Počet takto provedených obchodů během jednoho dne je omezen pouze výší kapitálu, který máte v daný obchodní den při otevření trhu na účtu k dispozici.
Uveďme si opět přiklad. Před otevřením burzy budete mít na účtu 10.000 USD. V tento den můžete otevřít a opětovně zavřít pozice maximálně v celkové nákupní výši 10.000 USD. Pokud během dne zavřete pozici otevřenou v předchozích dnech, která vám na účet přinese dalších např. 1.000 USD, nejedná se sice o intradenní obchod, ale tyto prostředky nesmíte už použít na další intradenní obchod. Váš účet by byl v takovém případě označen příznakem Good Faith Violation (GFV). Pět porušení tohoto pravidla během 12 měsíců způsobí zablokování možnosti otevírat nové pozice na dobu 90 dnů. Účet by byl nastaven do režimu Close only.
(Výše uvedenou dodatečně získanou částku 1.000 USD z uzavření pozice můžete použít pro otevření nové pozice, ale s touto už nesmí být proveden intradenní obchod. Jinými slovy, musíte takovou pozici nechat otevřenou minimálně do dalšího obchodního dne).
GFV pravidlo je aplikováno u brokerů v USA, v Evropě takto plošně používáno není, ale je fajn si u brokera analogii tohoto opatření ověřit.
Volba účtu záleží na preferované strategii, podmínkách brokera a výši vkladu na účet
Zásadním omezením účtů typu cash je, že neumožňuje obchodovat futures a opční spready, i když broker tyto nástroje ve své nabídce obecně má. Opční spready umožňují obchodovat složitější struktury a strategie, ale také snižovat nároky na margin a proto jsou opční spready výsadou margin účtů.
Z nabídky opčních strategií můžete používat nákup nahé call a put opce, v případě výpisu opcí můžete opět pouze vypsat nahé put i call opce. Jaké to nabízí možnosti, případně omezení, je asi v tuto chvíli nad rámec tohoto článku.
MARGIN účet
Na založení Margin účtu budete potřebovat zpravidla minimálně 2.000 USD. Jak již název napovídá, broker vám na tomto účtu poskytne k obchodování tzv. margin v poměru zpravidla 2:1, tedy na nákup akcií budete mít k dispozici nejčastěji dvojnásobek vložených prostředků. V případě minimální částky pro založení účtu tedy 4.000 USD.
Na rozdíl od Cash účtu nesmíte provádět na margin účtu intradenní obchody, pokud nemáte na účtu minimálně kapitál ve výši 25.000 USD, resp. můžete provést maximálně tři intradenní obchody v rámci pěti obchodních dnů. Při porušení tohoto pravidla bude váš účet označen příznakem Pattern Daily Trader (PDT). Opět to znamená, že budete moci pouze uzavírat stávající pozice. Tento stav bývá možné u brokera resetovat, ale pouze jednou během 90 dnů.
V případě, že na účtu disponujete částkou převyšující 25.000 USD, omezení intradenních obchodů se vás netýká.
Zásadní rozdíl mezi oběma účty je ve spektru obchodních nástrojů, které můžete s jedním nebo druhým účtem využívat. Jak bylo již uvedeno výše, margin účet umožňuje obchodovat futures, opce na podklad včetně futures a opční spready.
Kromě spreadů, které snižují nárok na margin a definují dopředu maximální výši zisku i maximální možnost ztráty z otevřené pozice, umožňuje margin účet mnohem širší možnosti pokročilých opčních strategií, ať již v kombinaci s akciemi nebo bez nich, kombinovat různé i nevyvážené počty kontraktů pro preferenci spreadů do longu nebo shortu, otevírat syntetické pozice, vypisovat nahé opce i na dražší tituly, kdy lze krátkodobě využívat nabízený margin.
S rostoucí výší vkladu vám roste celková částka využitelná pro realizaci obchodů, protože broker vám, jak již bylo řečeno, navyšuje využitelnou částku formou půjčky. Tato částka je vám k dispozici automaticky a nemusíte o ni nijak žádat. V případě, že margin využíváte, účtuje broker za jeho využití nějaký úrok.
Margin na druhou stranu skrývá riziko, které musíte řídit. Na rozdíl od cash účtu, můžete v horším případě přijít o mnohem vyšší částku, než kterou jste do účtu vložili a to právě díky margin. Jak s margin pracovat opět není předmětem tohoto článku.
Hlavní rozdíly mezi cash a margin účty přehledně:
CASH
umožňuje realizovat i rychlé intradenní obchody
všechny obchody musí být realizovány a kryty vlastním kapitálem, nemůžete se dostat do dluhu vůči brokerovi
nelze obchodovat opční spready nebo futures
lze obchodovat pouze nahé opce, v případě výpisu put opce musí případné přiřazení do podkladového aktiva být kryto dostupnou cash na účtu
MARGIN
možnost obchodovat futures
možnost obchodovat opční spready
do výše kapitálu 25.000 USD nelze realizovat neomezeně intradenní trading (platí pro US brokery)
pro obchodování je k dispozici násobek vlastního kapitálu
nutno řídit riziko spojené s obchodováním na margin
Jaký účet tedy zvolit?
Pokud čtete tento článek, zřejmě ještě žádný účet otevřený nemáte a možná ani jasno v tom, jakou strategii přesně budete používat.
V případě, že se chystáte pasivně investovat, nakupovat jednotlivé tituly nebo ETF, pak si vystačíte s cash účtem. Pokud byste chtěli aktivněji obchodovat, pak je určitě dobré si nejdříve otevřít demo účty a zkoušet obchodní strategie.
Jestliže se chystáte na denní trading, musíte prověřit podmínky brokera a případná omezení týkající se daily tradingu. V případě US brokerů při nižším vkladu než 25.000 USD musíte pro daily trading zvolit cash účet, s vyšším vkladem můžete otevřít margin účet, kde se ale musíte naučit specifika spojená s poskytnutou margin částkou a řídit riziko.
Na závěr ještě pro zájemce o podrobnosti konkrétních požadavků na margin pro jednotlivé opční strategie i v kombinaci s podkladovými akciemi včetně vzorečků pro výpočet initial a maintenance margin u Interactive Brokers naleznete zde
Comentarios