Vypisování opcí je jako provozovat kasino

Proč je strategie vypisování opcí jako provozovat kasino?

Když se řekne slovo „casino“, většina z nás si asi vybaví nějakou svou návštěvu oněch luxusních prostor plných blikajících automatů, hracích stolů, ale také plné hráčů, kteří pokoušejí štěstí nebo jen tak pro zábavu vkládají své peníze do hry. Různé motivace pro tuto činnost nyní nechme stranou. Asi není nutné zdůrazňovat, že provozovatelům kasin, zejména těm velkým s neustávajícím proudem lidí, jako například v Las Vegas, se ekonomicky velmi daří. Nevím, zda si všichni hráči jsou vědomi jedné zásadní věci – statistická výhoda je vždy na straně provozovatele kasína. A i kdyby ano, zájem o hru v kasinu a neustálé pokoušení štěstí, nebo touha zbohatnout - co kdyby náhodou ono nízké statistické procento výher vyšlo zrovna na mne - budou přítomné neustále.

Bez ohledu na to, kolik hráči vyhrají v jednotlivých sázkách, kasino na konci dne téměř vždy skončí v zisku.

Stejný princip platí i pro obchodování opcí.

Jak fungují opce?

Když vypisujete opce, vystupujete v roli toho, kdo v kasinu nabízí sázku. Kupující opce zaplatí malý poplatek (tzv. prémium) za právo uplatnit obchodní rozhodnutí za pevně stanovenou cenu v určitém časovém rámci. Z pohledu prodávajícího (neboli vypisovatele) získáváte toto prémium jako okamžitý příjem. Kupující, tedy hráč, pak doufá, že trh udělá rychlý a výrazný pohyb, který mu umožní opci výhodně uplatnit nebo zobchodovat a tedy vyhrát.

Pro srovnání – hráč v kasinu si koupí žetony a sází s nadějí na velkou výhru. Většina sázek v kasinu ale skončí prohrou hráče. Stejně tak většina opcí vyprší bezcenná, což znamená, že vypisovatel si prémium ponechá a kupující - hráč - musí vsadit další malou částku do další hry s nadějí na výhru.

Statistiky hrají pro vypisovatele

Hlavní výhoda vypisovatelů opcí spočívá ve statistice a časovém rozpadu ceny opce. Opční kontrakty mají omezenou životnost, a s blížícím se koncem jejich životnosti, se jejich hodnota (zejména u tzv. out-of-the-money opcí) rychle snižuje. Tento efekt, známý jako časový rozpad (time decay), pracuje tedy ve prospěch vypisovatele a proti kupujícímu.

Podobně jako kasino má matematickou výhodu nad hráčem díky nastavení herních pravidel, vypisovatelé opcí mají výhodu v pravděpodobnosti. Statistiky ukazují, že většina opcí není nikdy uplatněna – statistiky nejsou záměrně úplně veřejné, ale můžete dohledat některé studie, podle kterých 70–80 % opcí vyprší bezcenných. To znamená, že vypisovatel si většinu času ponechá prémium bez nutnosti dodat akcie nebo jinak uzavírat obchod.

Riziko: Jak se liší od kasina?

Samozřejmě, vypisování opcí není bez rizika. Zatímco kasino má jasně definovanou horní hranici výplaty, riziko vypisovatele opcí může být teoreticky neomezené. Pokud například vypíšete nekrytou call opci a cena podkladu prudce vzroste, ztráty mohou být likvidační.

Proto je důležité vypisování opcí provádět s pečlivým plánováním, kontrolou rizik a diverzifikací.

Vraťme se tedy k našemu nadpisu. Proč je vypisování opcí jako provozovat kasino a proč neustále existují obchodníci, kteří opce nakupují, když statistika hraje proti nim?

1. Koncept vypisování opcí je neustále prezentován, jako velmi rizikový s neomezeným rizikem ztráty a pouze malými, předem definovanými zisky. Díky tomu je většina retailových opčních obchodníků nasměrována na cestu opakovaných malých ztrát, aby tak neustále zajišťovali zisky institucionálním investorům, kteří hrají pouze hru s vysokou pravděpodobností zisku a opční kontrakty retailu ochotně prodávají.

   
   

2. Většina začínajících obchodníků, kteří ještě naneštěstí začnou obchodovat v trendujícím trhu a dosáhnou několika krásných ziskových obchodů, nabydou dojmu, že lze na burze rychle a snadno zbohatnout a rozjedou hru, kdy velmi rychle přesunou svůj kapitál k těm zkušenějším a trpělivějším.

   
   

3. Opce budou stále využívány jako hedge, nebo chcete-li pojistka akciových pozic proti nežádoucímu pohybu a proto se budou neustále opce nakupovat a tudíž musí na druhé straně existovat subjekt ochotný opci prodat.

V čem je tedy vypisování opcí podobné provozu kasina?

1. Malé opakované výhry: Stejně jako kasino inkasuje malé částky od hráčů, kteří sázejí, vypisovatel opcí získává prémium za každou vypsanou opci.

2. Statistická výhoda: Většina opcí vyprší bezcenná, což vytváří systematickou výhodu pro vypisovatele, podobně jako matematická výhoda kasina.

3. Pravidelný příjem: Kasino se nespoléhá na jednu velkou výhru, ale na pravidelné malé zisky od stovek hráčů. Vypisovatel opcí si může podobně vybudovat konzistentní tok příjmů.

Zapamatujte si, že i když statistiky hrají ve váš prospěch, neznamená to, že nemůžete přijít o vše. Mějte na paměti, že na burze je vždy vše možné. Kasino s neomezenými výplatami by nevydrželo dlouho, a stejně tak i vypisovatel opcí musí používat postupy, které riziko minimalizují.

Pro ty, kdo hledají konzistentní a systematický přístup k obchodování, může být vypisování opcí jedním z nejzajímavějších způsobů, jak si zajistit dlouhodobý příjem – podobně jako kasino, které sází na svou výhodu a čas.

Pokud se chcete dozvědět vše potřebné pro úspěšné vypisování opcí, podívejte se na naše opční kurzy, kde vše vysvětlujeme.

Naše opční online kurzy